ネットキャッシュとは

かみ砕いた説明

ネットキャッシュは、「現金及び現金同等物 － 有利子負債」で算出される指標です。プラスであれば、その企業が保有する借入金・社債等をすべて返済してもなお現金が手元に残る状態（キャッシュリッチ）であることを意味し、マイナスであれば手元資金だけでは負債を返しきれない状態（負債超過）であることを意味します。自己資本比率が「総資産に対する負債への依存度」という比率で財務健全性を見るのに対し、ネットキャッシュは現金と負債の実額の差という、より直接的な形で財務の余力を示します。

ネットキャッシュを見るときに注意したいのは、金融子会社（自動車ローン・リース事業や住宅ローン事業など）を持つ企業では、連結ベースの数値がミスリーディングになりやすい点です。金融子会社は事業の性質上、多額の借入で資金を調達し、それを個人向けローン等として貸し出すため、有利子負債が大きくなるのが通常です。この借入は金融子会社の事業モデル上必要なものであり、製造業や小売業などの本業が資金繰りに苦しんでいることを意味しません。そのため、金融子会社を持つ業界のネットキャッシュを見る際は、連結ベースの数値をそのまま鵜呑みにせず、金融事業を除いた本業単体の数値かどうかを確認することが重要です。

具体例

自動車業界トップ5 財務諸表比較ツールのネットキャッシュ比較チャートでは、トヨタ・ホンダ・日産の3社について、金融事業（自動車ローン・リース事業）を除いた製造業単体ベースでネットキャッシュを算出しています。トヨタを連結ベースで単純計算すると、金融子会社の有利子負債の影響でネットキャッシュがマイナス30兆円超という、実態とはかけ離れた数字になってしまいますが、製造業単体ベースではプラス7兆円超と、本業の財務的な余力が正しく見えるようになります。一方でスズキ・マツダは、金融事業を区分するセグメントがそもそも開示されていないため、同ツールでは連結ベースの数値を使用しており、算出基準が異なる旨を注記しています。